"they go on expensive crusades to announce their goodness"

No passado dia 13 de Junho, Janan Ganesh escreveu um dos artigos mais desmoralizantes que tenho lido nos últimos tempos, "Only a crisis will wean the west off debt", algo em linha com o que escrevi em Agosto passado: as sociedades ocidentais precisam de situações de emergência para mudar.

Ganesh, argumenta que os investidores internacionais em dívida soberana devem ter em conta uma realidade muitas vezes ignorada: os governos de democracias ricas têm uma capacidade política limitada para impor austeridade e consolidar as finanças públicas, mesmo quando racionalmente necessário. 

Usando o exemplo do Reino Unido, Ganesh descreve como governos de diferentes espectros partidários têm falhado em controlar a despesa pública por medo da impopularidade e protestos sociais. O texto sugere que, sem uma crise ou um estado de emergência, reformas estruturais significativas são praticamente impossíveis — e isto deve preocupar quem investe em dívida pública.

"The Labour government has a tremendous majority in parliament. It does not have to call a general election until 2029. Its opponents are split, perhaps terminally. When it cut pensioner perks to save the indebted kingdom some cash, public anger was, while fierce, unexceptional. And still Labour capitulated to the pensioner vote. As it did to public sector wage demands last summer. As it soon might to some child benefit recipients. If this of all governments cannot withstand some run-of-the-mill moral pressure, which UK government ever can?"

Lá, como cá:

"It is odd that so little of Britain's political discourse is about the fiscal trajectory."

Ganesh lamenta o facto da trajectória orçamental do Reino Unido quase não ser debatida, enquanto os políticos se concentram em medidas simbólicas e promessas irrealistas. Lembrei-me logo de Alexandra Leitão a prometer transportes públicos gratuitos.

"I nurse a theory that low-charisma politicians are the biggest financial liabilities. Unable to win the affection of the public on their own terms, they go on expensive crusades to announce their goodness."

Ganesh nota que Margaret Thatcher teve como trampolim uma crise económica grave, tal como os países do Sul da Europa após 2010. Sem um choque externo, o autor não vê hipótese de reformas sérias. 

"If the illusion breaks, and a debt crisis happens, it might at least force a reassessment of the state from first principles. The only way that painful but necessary change happens in highincome democracies is through a sense of emergency."

E o remate final:

"Reeves' spending review this week smelled like an era coming to an end: the references to spending as "investment", [Moi ici: Por cá chegámos a esta fase há muito tempo] the hailing of the provinces over London and its productive satellites. This is a model of government that is almost asking to be put out of its misery. What the likes of Musk couldn't do, the bond traders might." [Moi ici: BTW, relacionar com "As the sun sets on the old world of debt economics, pain lies ahead"]