Japão - uma mudança estrutural profunda

Não há “crise” macro no Japão, mas há uma mudança estrutural profunda. Estes cortes parece que resultam de quatro forças que se combinaram nos últimos 2/3 anos:

• Pressão por rentabilidade e ROE - A Bolsa de Tóquio passou a expor empresas com baixo price-to-book; os investidores activistas ganharam terreno; e os conselhos de admionistração querem mostrar “disciplina de capital”.
• Demografia e rigidez do emprego para toda a vida - A força de trabalho está a encolher, mas está envelhecida e é cara. A lei permite pacotes de saída voluntária generosos dos 50 anos para cima.
• Mudança tecnológica brusca - A electrónica de consumo perdeu quota de mercado para a Coreia e a China. O sector automóvel vira-se para os veículos eléctricos, software e Advanced Driver Assistance Systems (ADAS). 
• A IA/automação substitui funções administrativas.
• Economia global volátil, iene fraco, margens sob pressão de custos - Energia e matérias--primas importadas ficaram mais caras, mesmo com as exportações a subirem. As empresas estão a refazer os seus portefólios migrando para para actividades com margens mais altas.

Não é um sintoma de recessão, mas sim de reformulação estratégica num país onde o “emprego para a vida” já não é sustentável. 

Num postal futuro vou ligar estes números ao que estou a ouvir num longo podcast sobre a IA e os seus agentes.